Baiduは中国北京に本社をおくテクノロジー企業。2000年1月にケイマン諸島で登記されたらしい。タックス・ヘイブンかよ。。

その後、2005年8月にNASDAQに上場。中国最大のインターネット検索サービスBaidu.comを提供している。

彼らのビジネスは「検索サービス」、「トランザクションサービス」「iQiyi」の大きく3つのセグメントからなる。検索サービスは、ユーザーがインターネット検索したところに広告を見せる、というGoogleと同じ形式で、トランザクションサービスは「Baidu Nuomi」「Baidu Takeout Delivery」「Baidu Maps」「Baidu Connect」「Baidu Wallet」などが含まれる。課金サービスということかな。

「iQiyi」は映画、テレビシリーズ、アニメなどおライセンスを含むビデオプラットフォーム。Netflix的なやつかな。

全体の業績推移

売上高はかなりの勢いで伸びている。2011年から2015年までで4倍以上の伸び。。

恐ろしいな。2015年度の売上を米ドルでいうと102億ドル。日本円だと1兆円程度か。

Googleの売上高が7兆円程度だということを考えると、それには及ばないという規模ではある。

企業価値分析

続いて、Baiduの企業価値をDCFによって試算してみます。

まずは過去のキャッシュフローを調べます。

生み出されるフリーキャッシュフローは年々増加し、2013年から100億元（1636億円）を越えています。

ただ、成長性には若干陰りが見えます。そのため、今後５年間のキャッシュフローを2016年と同じ118億元、永久成長率を3％として試算してみます。

年	2018	2019	2020	2021	2022
予測FCF	118億	118億	118億	118億	118億
現在価値	106億9552万	96億9441万9328	87億8702万1679	79億6455万6450	72億1907万3966
有利子負債額421億4496万		有利子負債コスト0.0238		実効税率0.4
株主資本時価5229億2400万		株主資本コスト0.1		WACC 0.0936
永久成長率0.03		継続価値 1911億062万8930		企業価値 2354億6122万353

結果は2354億元となり、現在価値の5229億元（764億ドル）からは大きく下がってしまいます。